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张锐:中国百姓70年财富配置全景图

来源:表白新闻网 2019-11-27 22:08:42

共和国在70年中成长起来的生命宝库包含了一部贫穷国家最终走向繁荣的宏伟史诗,以及穷人走向繁荣和福祉的宏伟画面。纵观新中国成立以来人民财富分配的历史图景,我们不仅可以清晰捕捉到居民财富跨越式增长的生动片段,还可以清晰触摸到人民财富管理意识不断上升的旺盛脉搏。我们还可以高兴地听到公共财政管理能力跨越式提高的响亮步伐,甚至可以追踪新中国金融业的辉煌转型和创新之旅。

由于单一所有制的限制,新中国成立之初城乡居民的收入除了微薄的工资(城市)和微薄的工资(农村)之外一无所有。数据显示,1949年,中国居民人均可支配收入仅为49.7元。对于任何普通人来说,这样一个贫穷的家庭,他们基本上过着勉强养活自己的生活。当然,没有多少多余的钱用于增值。数据显示,1949年新中国成立时,年末全国城乡居民储蓄存款余额仅为8.6亿元,人均储蓄不足1.5元。

然而,随着改革开放后非公有制经济活动的日益活跃和劳动力市场的日益灵活,居民收入来源呈现出不断多样化的趋势,人民财富迅速扩张和增加。数据显示,2018年城乡居民人均可支配收入达到28200元,比1949年增长567.9倍。一般来说,人均可支配收入主要由居民储蓄和居民消费构成。在温饱问题得到彻底解决,许多家庭提前进入小康生活的背景下,人们手中的钱越来越多。在这种情况下,国家认可的商业银行储蓄已成为居民分配财富的首选。根据国家统计局发布的最新数据,2018年国内家庭存款余额为72.4万亿元,平均储蓄存款超过5万元。

有一个现象值得注意。据中央银行统计,从2008年至今的十年间,城乡居民存款增长率从18%下降到7%左右,十年间存款下降了70%。但是,这并不意味着国内人民远离储蓄,而是财富分配的类型和方式发生了明显的变化,即随着城市商品房改革的开始,绝大多数居民已经开始用储蓄投资新需要的住房,家庭财富也从货币资产转变为实物资产。

从新中国成立到1978年,城市居民住房由公共财政建造和分配。虽然这种计划经济的公共住房管理模式显然给人们带来了免费福利,但他们的生活质量并没有得到改善。从一个拥挤在10多平方米平房里的家庭,到一个只能在以后共用浴室和厕所的管状建筑,这座长达30年的“简陋住宅”让普通人对它产生了挥之不去的恐惧。数据显示,1949年,中国人均居住面积只有4.6平方米。到1978年,由于人口增长和其他原因,人均居住面积下降到3.9平方米。然而,坚冰也始于1978年,当时中国许多地区开始探索提高租金、出售公房和停止实物分配住房的方法。直到1998年,国家全面实施住房分配制度改革,商品房开始跃进居民家庭,成为许多家庭分配财富的首选方式。根据国家统计局发布的最新数据,2018年,中国城市人均住房面积为39平方米,总面积为300亿平方米。无论从生活空间还是生活条件来看,今天的城市居民的成就感和满足感可以说是历史上最好的时期。

对绝大多数中国家庭来说,储蓄和房地产是目前占据显著优势的两大财富分配品种。然而,随着国内多层次金融市场的完善和各种金融品种的不断创新,公众的投资选择空间得到了充分拓展和拓宽,投资渠道和投资场景越来越丰富,居民财富分配进入了多元化时代。

股票市场投资:与29年前不同,当时“老一套”上市,只有少数投资者通过场外交易进行买卖。今天,a股市场已经积累了3600多家上市公司。上海和深圳股市多达1.51亿投资者通过电子交易参与。此外,中国还有1亿人通过购买资金间接参与股票交易。2.5亿投资者不仅支持市值超过63万亿元的全球第二大股票市场,更重要的是,股东还以自己独特的金融行为支持国有企业的转型和转型以及民营企业的融资需求。

债券投资:新中国成立后,中央人民政府于1950年1月发行了2.6亿元“人民胜利赎回债券”。然而,由于发行规模小,当时人们的购买力非常有限,全国只有极少数人参加了认购。最新数据显示,目前中央政府的国债余额为13万亿元,比第一次增加了5万倍。此外,继1982年推出第一批企业债券后,金融债券、地方政府债券、企业信用债券、政府支持机构债券和资产支持证券等债券新产品相继出现。中国债券市场已成为世界第二大债券市场,规模超过90万亿元。数据显示,截至2018年底,国内非公司制机构投资者持有21.86万亿元债务,占比28.9%。

黄金与外汇投资:自2004年个人黄金交易业务开业以来,黄金交易所投资者人数从当时不到10,000人增加到今天的1,300万人,15年间增加了1,300倍。如果加上购买实物黄金、参与银行纸黄金交易和账户黄金等投资者,以及参与证券市场黄金etf和黄金期货等用户,国内黄金投资者将达到至少1.2亿。与此同时,出于保值和创收的不同目的,银行通过银行柜台、网上银行、移动银行、电话银行或网上交易平台提供1亿笔国内外汇交易。

银行理财:光大银行自2004年推出首个人民币理财产品以来,全国共有403家银行金融机构在14年内发行了48,000种理财产品,余额为22.04万亿元。至于对银行金融产品的认知,许多国内投资者开始在刚性支付的基础上抢购,回报率远高于固定收益产品。然而,随着“非保本”、“净值”和“打破当前汇率”的转变,银行金融产品开始回归理性。然而,作为许多家庭财富的标准,银行金融产品仍赢得超过1.1亿用户。

保险投资:与新中国成立时保险业的空白完全不同。除参与政策性保险投资外,国内居民基于分红和风险防范目的的商业保险投资也在上升。根据中国保险协会发布的一份调查报告,目前中国26-45岁人群购买保险的比例高达79.9%。与此同时,15.64%的中国家庭将把保险作为2018年投资的首选,这是保险行业连续三年的第一名,投资保险的意愿已经上升到历史最高水平。

彩票投资:1987年7月,新中国首次发行福利彩票。当时,大多数人对彩票知之甚少,年销售额不到1800万元。1994年,国务院批准原国家体委发行体育彩票。不到两年,彩票销售额就超过了100亿元。截至去年,中国彩票总销售额达到5114亿元。统计数据显示,自彩票发行以来的32年中,中国人共购买了3.7万亿张彩票。

互联网金融:互联网的创新基因催生了新的投资品种,如余额宝和p2p。据数据显示,余额宝在不到6年的时间里拥有超过6亿的交易用户。此外,已经上市12年的p2p已经赢得了许多投资者的青睐。其中,与中国共同基金协会正式关联的98个平台累计贷款3736.2万人。

根据动态预测,中国高净值人士的数量将继续扩大,而普通人的财产收入将继续普遍与经济增长叠加。因此,债券等波动性低、流动性高、保值性强的金融产品(如黄金)将不断受到投资者的欢迎,而房地产、股票、信托基金等高端金融产品将赢得高净值人士的频繁干预,以增加财富的弹性和抗波动性,实现更好的代际传递。此外,随着中国资本账户的逐步放开,在坚持资产配置以国内为主的前提下,中国人民的投资步伐将向世界密集迈进,人民财富配置的全球化时代即将到来。

这篇文章来源于《证券时报》

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